El Consejo y el Parlamento Europeo alcanzaron este miércoles un acuerdo provisional para acortar el ciclo de liquidación de las operaciones con valores en la Unión Europea, con el fin de aumentar la eficiencia de las transacciones bursátiles.
Esta reforma contempla que las operaciones con acciones o bonos ejecutadas en centros de negociación de la UE se liquiden un día hábil después de la fecha de contratación (conocido como «T+1»), en lugar del plazo actual de dos días hábiles («T+2»).
El ministro polaco de Finanzas, Andrzej Domanski, celebró este avance como un logro clave de la Presidencia polaca del Consejo, subrayando que una liquidación más rápida fortalecerá los mercados financieros europeos y contribuirá a una UE más competitiva.
La modificación forma parte de una revisión del Reglamento sobre los Depositarios Centrales de Valores (CSDR), en vigor desde hace una década, el cual establecía hasta ahora un máximo de dos días hábiles para la liquidación de operaciones.
Con este ajuste, la UE busca alinearse con otros mercados internacionales que ya han adoptado ciclos de liquidación más cortos o están en proceso de hacerlo, evitando así desajustes que puedan afectar la competitividad de sus mercados de capitales.
En este sentido, informes recientes como los de Draghi y Letta han identificado el marco post-negociación, incluida la liquidación, como un obstáculo estructural relevante para el desarrollo del mercado de capitales europeo.
No obstante, el acuerdo contempla una exención específica para determinadas operaciones de financiación de valores (TFV), las cuales permiten a inversores y empresas obtener liquidez utilizando sus activos.
Esta exención se aplicará únicamente cuando dichas operaciones estén debidamente documentadas como transacciones únicas formadas por dos operaciones vinculadas, para impedir su uso como vía de elusión del nuevo ciclo T+1.
La nueva normativa, cuya propuesta fue presentada por la Comisión Europea el 12 de febrero de 2025, deberá ser formalmente adoptada por ambas instituciones y entrará en vigor el 11 de octubre de 2027.
