El Consejo ha adoptado un mandato para iniciar negociaciones con el Parlamento Europeo sobre una revisión del reglamento y la directiva sobre infraestructuras del mercado europeo. La revisión tiene como objetivo hacer que el panorama de compensación de la UE sea más atractivo y resiliente, apoyar la autonomía estratégica abierta de la UE y preservar la estabilidad financiera de la UE.
El Reglamento sobre la infraestructura del mercado europeo (EMIR) establece normas sobre derivados extrabursátiles (OTC), contrapartes centrales (CCP) y registros de operaciones. La revisión EMIR propuesta contiene varias medidas legislativas para mejorar los servicios de compensación de la UE, en particular simplificando y acortando los procedimientos , mejorando la coherencia entre las normas, fortaleciendo la supervisión de las ECC y exigiendo a los participantes del mercado sujetos a una obligación de compensación que compensen una parte de los productos, que han sido identificados. por la AEVM como de importancia sistémica sustancial, a través de cuentas activas en las ECC de la UE.
El Consejo garantizó que en la práctica es factible que las autoridades de supervisión apliquen procesos de supervisión simplificados , como procedimientos de autorización y validación.
Reforzó el papel de los marcos de supervisión, garantizando al mismo tiempo una división adecuada de tareas entre las autoridades nacionales, estableciendo una coordinación a nivel europeo, en particular mediante el establecimiento de un mecanismo conjunto de seguimiento y dotando a la AEVM de una función de coordinación en situaciones de emergencia transfronterizas.
El Consejo ha establecido un sólido requisito de cuenta activa (AAR) que exigirá que determinadas contrapartes financieras y no financieras tengan una cuenta en una ECC de la UE, que incluye elementos operativos como la capacidad de gestionar las transacciones de la contraparte con poca antelación si es necesario y elementos de actividad para que la cuenta se utilice efectivamente. Esto está garantizado por una serie de requisitos que deben cumplir estas cuentas, incluidos los requisitos para que las contrapartes que superen un determinado umbral compensen operaciones en las subcategorías más relevantes de derivados de importancia sistémica sustancial, definidos en términos de clase de derivado, tamaño y madurez.
Los derivados desempeñan un papel importante en la economía, pero también conllevan ciertos riesgos. Esto quedó demostrado durante la crisis financiera de 2008, cuando se hicieron evidentes importantes debilidades en los mercados de derivados OTC.
En 2012, la UE adoptó el Reglamento de infraestructura del mercado europeo (EMIR). El objetivo era:
- aumentar la transparencia en los mercados de derivados OTC
- mitigar el riesgo de crédito
- reducir el riesgo operativo
La Comisión presentó una propuesta el 7 de diciembre de 2022 para revisar la regulación y directiva europea sobre infraestructuras de mercado con el fin de hacer nuestro panorama de compensación más atractivo. La revisión tiene como objetivo:
- simplificar y acortar los procedimientos para que las autoridades aprueben nuevas actividades o servicios, así como cambios en los modelos de riesgo para las ECC, para hacerlos más atractivos para los participantes del mercado
- mejorar la coherencia entre las normas para los bancos y otras leyes del sector financiero. Esto tiene como objetivo permitir que, por ejemplo, también las compañías de seguros y los fondos se beneficien de incentivos (como requisitos de capital más bajos) al realizar la compensación a través de una ECC de la UE.
- reforzar la supervisión de las ECC mediante el establecimiento de equipos conjuntos de supervisión para determinadas tareas, facilitar el seguimiento de los riesgos transfronterizos para la UE a lo largo de toda la cadena de compensación por parte de las autoridades de la UE que forman parte del sistema de supervisión financiera de la UE y otorgar poderes de emergencia al comité de supervisión de las ECC de la AEVM
- exigir a los participantes del mercado sujetos a una obligación de compensación que compensen una parte de los productos que la AEVM ha identificado como de importancia sistémica sustancial a través de cuentas activas en las ECC de la UE
- mejorar los poderes de los supervisores de los bancos y las empresas de inversión para abordar el riesgo de concentración de las exposiciones a las ECC
- simplificar las evaluaciones de equivalencia según EMIR cuando los riesgos involucrados en la compensación en un tercer país son particularmente bajos.