Olvida el 5 %, la guerra ya es financiera: tipos, hash rate e Irán

Escrito por María Luque. 3,5 + 1,5, “Integramos gastos en seguridad y emergencias, lo que incluye cíber, y ni tan mal”, 3,5 + 1,5, “Capitalizamos en narrativa social”, 3,5 + 1,5… La estructura es similar al cántico que trae a nuestro plano a Freddy Krueger. Y, de hecho, coincide en el “1, 2, ¡Alza la voz!”. Pero en el caso de España, ni la reiteración, ni los tambores, ni las ganas han podido traerlo a la vida. El desatino gubernamental de las últimas 48 horas hará acaecer sobre nosotros un escrutinio que nadie deseaba sobre ese 1,5% flexibilizado, y que sostiene gran parte de la razón de ser y de los programas de nuestro Plan Tecnológico e Industrial para la Seguridad y la Defensa. Que estaban, en un 90%, ya programados. Pero los jugaremos con un músculo más débil. La industria digital, al menos, lo sufrirá. Europa también acude en paños menores a la reunión. Pero con una certeza: vamos a pagar a lo GRANDE. Esta mañana me compartía un cliente: “Me han comentado que la mayoría de los 800B€ son equity”. Yo le he explicado que los ochocientos se entienden mejor como las REPOS en el mercado de capitales: existe una ínfima parte líquida, provista por y custodiada por cada Estado miembro para su particular planeamiento de capacidades ―esas que yuxtaponemos, duplicamos, o no compartimos―, y apoyándose narrativamente en ella el Grupo BEI nos garantiza la promesa de más dinero en forma de Equity. Pero que no viene directo ese dinero, no. Es Equity, basado en tal promesa, ya colateralizado, yendo a manos de una miríada de agencias, como el EIC, que tomarán su parte del jamón de colaterales para inyectar ¿sí?-¿no?-dilutive financiación a nuestros campeones en innovación. Un Ponzi colateralizado que, dada nuestra capacidad de absorción industrial y nuestra manía con tomar decisiones de iluminado ―como forzar campeones nacionales y diluir el músculo innovador― absorberá mejor que nadie Estados Unidos una vez relajemos el discurso de la soberanía, como ya adelantan las declaraciones finales de la cumbre OTAN. O quizá nace el DSR Bank, al servicio de Europa y a las órdenes de Reino Unido, y comienza a emitir stablecoins apoyadas en alguna reserva estratégica de bitcoin. My 2 cents. En fin. Un plan sin fisuras. Y es que el dinero es el dinero, igual que los españoles son muy y muchos, hasta que deja de serlo. Los dineros son, más bien, promesas. Promesas en las cuales nos apoyamos para hacer girar al mundo. Mientras Europa se obsesiona con cuotas militares que ni puede ni quiere pagar, el control real está en manos de quienes manejan la arquitectura del dinero. Y esa arquitectura se está desplazando: rápido, digital, y muy lejos de Bruselas. Porque, aunque parezca que el debate es sobre tanques, drones y presupuestos ―no solo para la población general, sino para industrias y sus CEOs, políticos y sus estrategias, consultores y sus consejos―, lo que se está librando es una guerra silenciosa, sin disparos, pero con efectos estructurales sobre el orden global. Tras los bombardeos en Irán, el hash rate global de Bitcoin se desplomó. Una curiosa coincidencia. Sobre todo sabiendo que Irán inyecta hasta 2 GW de energía, incluida nuclear, a su infraestructura de minería de Bitcoin. ¿Y si no se trataba solo de un mensaje militar, sino de una interrupción monetaria quirúrgica? En 2025, cortar electricidad es bloquear acceso soberano a reservas digitales. Y a su venta a cambio de dólares para una nación sancionada y exhausta. Al otro lado del Atlántico, con el rostro apretado sobre el asfalto por Trump, un hombre apellidado Powell custodia el porcentaje que subyace a cada decisión de show militar, económico y tecnológico de la segunda mitad de este 2025: los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos. Dinero = infraestructura: cómo y por qué Europa se está perdiendo un puesto en el nuevo orden Durante décadas, el poder se ha medido en monedas, bancos centrales y acuerdos multilaterales. Estas promesas de poder: de tomarlo, de robarlo, de intercambiarlo, subyacen a las decisiones políticas y militares de cualquier poder expansionista, imperialista. Véase EE.UU. o secciones localizadas en África y Oriente Medio. Hoy se mide en código. Lo que llamamos stablecoins, wallets, blockchains reguladas y mecanismos algorítmicos de trazabilidad no son meras innovaciones financieras: son los nuevos instrumentos de la política exterior. Estados Unidos lo entiende. Europa, todavía no. En 2025 se ha desatado una carrera por controlar la arquitectura del dinero, y en ella ya no participan únicamente bancos centrales. Esta carrera la juegan quienes diseñan las nuevas infraestructuras monetarias, digitales de confianza y quienes las regulan desde fuera. La infraestructura financiera es el nuevo campo de batalla geoeconómico, y los activos digitales, su munición principal. Arquitectura + propiedad = poder EE.UU. integra progresivamente los activos digitales como herramientas de proyección monetaria. Esto no sucede de forma espontánea, sino como consecuencia de movimientos políticos, regulatorios y empresariales que están incentivando la expansión de un ecosistema robusto de criptoactivos, exchanges y emisores. La reciente aprobación en el Senado de la Stablecoin Act ha allanado el camino legal para emisores privados de moneda digital. La propia familia Trump ha estado directamente involucrada en este giro: desde sus colecciones de NFTs, la creación de American Bitcoin, el uso de tokens para acceso a eventos exclusivos, hasta declaraciones públicas a favor de Bitcoin como activo estratégico nacional. Incluso se ha aprobado la creación de una “reserva estratégica de Bitcoin” para Estados Unidos. En su contexto, hay tres claras tendencias estructurales: (1) el rechazo a una moneda digital pública emitida por la Reserva Federal, (2) la consolidación de Bitcoin como "store of value" estratégico, respaldado tanto por declaraciones como por movimientos de capital privado y político, y (3) el impulso a la digitalización privada de la infraestructura monetaria, a través de emisores como JPMorgan, Circle o BlackRock. En menos de un ciclo electoral, lo que estamos viendo es una privatización progresiva y una centralización en tiempo real de los nuevos rails monetarios, bajo narrativa descentralizadora. Los datos son elocuentes: en mayo de 2025, los stablecoins ligados al dólar superaron los 247.000 millones de dólares en circulación, más del 10% del efectivo físico en EE.UU., con un crecimiento interanual del 63%. Y su uso ya no es solo especulativo. Grandes firmas estadounidenses, como Amazon, Walmart, Visa, JP Morgan, y Bank of America están probando stablecoins propias, integradas en rails regulados que replican las garantías del sistema bancario, pero con la velocidad y eficiencia del entorno digital. Estos activos no debilitan el dólar: lo expanden ―dicen―. Generan demanda estructural, exportan confianza algorítmica y convierten cada wallet en un punto de influencia monetaria estadounidense. Además, participan activamente en la compra de deuda pública: emisores como USDC y USDT mantienen sus reservas en bonos del Tesoro a corto plazo. Así, en teoría, los stablecoins no solo sostienen la dominancia monetaria de EE.UU., sino también su capacidad fiscal. El espíritu animal del dólar es Madonna. ¿El del euro? Mientras EE.UU. refuerza su arquitectura monetaria con mecanismos privados, efectos red y rails programables, la Unión Europea sigue centrada en el diseño lento y tecnocrático del euro digital. El resultado es una herramienta sin tracción social, desprovista de impulso estratégico y reactiva por naturaleza. La regulación MiCA, recientemente aprobada, impone obligaciones estrictas para los emisores y proveedores de criptoactivos, pero no permite la interoperabilidad efectiva con exchanges bajo regulaciones no comunitarias. Esto aísla aún más el ya reducido mercado europeo de capitales y convierte al ecosistema cripto en un entorno encapsulado. Europa no tiene estrategia de leverage ni instrumentos activos de influencia en este tablero. Su única oferta institucional real es el euro digital, cuya adopción probablemente dependerá más del miedo que de la innovación. Mientras tanto, el uso de efectivo se penaliza progresivamente, bajo presión regulatoria y vigilancia reforzada. El anonimato financiero es tratado, cada vez más, como una amenaza. Stablecoins (privado) o Euro Digital (público). Y aunque Europa tiene el talento, la tecnología y las empresas, le falta lo esencial: visión. Carece de un stack soberano que integre confianza técnica, gobernanza autónoma y proyección geoeconómica. China, por ejemplo, lanzó su e-CNY y ahora impulsa stablecoins desde Hong Kong para atraer liquidez global. Europa, en cambio, se encuentra inmóvil, atrapada entre la desconfianza hacia el mercado y la parálisis. Dinero: menos “BRRR” y más adopción Los efectos red se consolidan cada día: más usuarios, más integraciones, más utilidad. Hoy, la soberanía no se decreta: se propaga. Se instala en wallets, contratos, aplicaciones. Quienes diseñan para la adopción construyen el poder que Europa aún cree que puede normativizar. Pero el poder no se regula. Se negocia, se compra, y se escribe en código. Y quienes no lo escriben, acaban obedeciendo el de otros. EE. UU. ya opera bajo esta lógica. Monetiza la influencia política a través de infraestructuras digitales, atrae capital estratégico, convierte al Tesoro y a la SEC en agentes coordinados de una estrategia geoeconómica. Europa, en cambio, sigue creyendo que puede ser neutral, que observar basta. Pero el tiempo se agota. Y el orden monetario ya se está reescribiendo, línea por línea, contrato por contrato. La soberanía nacional se compra, ¿la individual? Los tipos de interés presionados políticamente, el teatro militar entre potencias y la infraestructura digital privatizada nos empujan a una conclusión: el orden que viene no es neutro ni democrático. Está erosionando la soberanía de los Estados, pero sobre todo la de los individuos. A medida que los gobiernos improvisan y los bancos centrales se angustian, la ciudadanía intuye lo que los mercados ya saben: faltan dos telediarios para que salte la chispa, la burbuja. Y cuando eso ocurra, los refugios no serán narrativas: serán activos duros. Oro. Bitcoin. Redes físicas. Infraestructuras soberanas. El instinto de supervivencia ya se está activando, y el objetivo debería ser salvaguardar la soberanía individual, que, al fin y al cabo, y al igual que para una nación, es la libertad financiera, de ser y de hacer de uno. Y su privacidad. No estamos ante una simple transición monetaria. Estamos viendo cómo se construye una nueva arquitectura global. Y su nacimiento verá grandes ganadores y grandes perdedores. Torres de naipes Y quien no entienda esto, seguirá discutiendo sobre porcentajes que ya no importan, mientras otros reescriben las condiciones de acceso al mundo real.

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