El Eurosistema, compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales de los países de la UE, ha publicado la hoja de ruta de Appia, una iniciativa estratégica para configurar el desarrollo de un ecosistema financiero tokenizado europeo en el que el dinero de banco central sigue desempeñando un papel fundamental.
En una nota de prensa, el BCE explica que Appia unirá al Eurosistema y a las partes interesadas de los sectores público y privado con el objetivo de crear unos mercados financieros mayoristas tokenizados integrados, innovadores y resilientes en Europa.
«Con Appia estamos construyendo el camino que nos llevará del sistema financiero actual a los mercados tokenizados del futuro, firmemente anclados en dinero de banco central», señaló Piero
Cipollone, miembro del Comité Ejecutivo del BCE
La tokenización es el proceso de emitir o representar activos en forma de «fichas» (tokens) digitales, que suelen registrarse en redes de tecnología de registros distribuidos (DLT, por sus siglas en inglés).
En el caso de los mercados financieros mayoristas, la tokenización y la DLT tienen el potencial de mejorar la eficiencia al permitir que varias etapas del ciclo de vida de un activo —desde la emisión y la negociación hasta la liquidación, la custodia y la administración— se integren en una sola plataforma. Además, la tokenización hace posible desplegar contratos inteligentes que permiten una amplia variedad de soluciones innovadoras.
La estrategia del Eurosistema para proporcionar dinero de banco central mayorista tokenizado se basa en dos iniciativas complementarias: Pontes y Appia. Pontes es la solución DLT del Eurosistema que se pondrá en marcha en el tercer trimestre de 2026 para permitir la liquidación en dinero de banco central de operaciones basadas en DLT. Appia tiene una perspectiva más amplia y de más largo plazo, y conllevará la cooperación estrecha con el mercado para explorar cómo podría diseñarse un ecosistema financiero mayorista basado en la tokenización y en la DLT.
El Eurosistema tiene previsto plasmar su visión de este ecosistema en un documento estratégico que se publicará en 2028. Mientras tanto, los trabajos que se realicen conforme a la hoja de ruta de Appia servirán para aportar información y dar forma a la provisión de infraestructuras y servicios de mercados tokenizados, tanto por parte del mercado como de la solución Pontes del propio Eurosistema, a medida que se va mejorando gradualmente.
Al preservar el papel del dinero de banco central como el ancla del sistema monetario por medio de Appia, el Eurosistema tiene como objetivo asegurar que la implementación de la política monetaria siga siendo eficaz, además de salvaguardar la estabilidad financiera y el correcto funcionamiento de los sistemas de pago.
La iniciativa pretende fomentar un entorno europeo de pagos y de valores más
integrado, competitivo e innovador, fortaleciendo la autonomía estratégica y la resiliencia de Europa, y garantizando que el euro continúe siendo relevante como moneda internacional.
Se desarrollará en estrecha cooperación con participantes del mercado, organismos del sector público y el mundo académico. El Eurosistema invita a las partes interesadas a aportar comentarios y solicita expresiones de interés para contribuir en los próximos trabajos analíticos y prácticos.
Junto a la hoja de ruta de Appia se publica un cuestionario para recabar comentarios.
Appia se basa en los trabajos exploratorios realizados por el Eurosistema en 2024 sobre nuevas tecnologías para la liquidación mayorista en dinero de banco central y marca un paso clave para traducir la experimentación en una estrategia concreta a largo plazo.
En el marco de Appia se investigarán distintas configuraciones para las redes DLT que podrían servir como infraestructuras básicas para los servicios financieros mayoristas. Unas infraestructuras compartidas basadas en estándares comunes podrían contribuir a reducir la fragmentación y las barreras de entrada, además de impulsar la competencia y la innovación en los mercados financieros europeos.
En el análisis se considerarán factores tecnológicos, factores impulsados por el mercado y otros factores más amplios de carácter económico y geopolítico, incluida la disyuntiva (trade-off) entre redes compartidas únicas y múltiples redes interconectadas. Garantizar unos estándares comunes y una gobernanza europea será un objetivo clave.
