Los ministros de Economía y Finanzas del Eurogrupo señalaron este jueves, en la declaración aprobada al término de su reunión en Bruselas, que la economía de la zona euro mantiene su resistencia pese al impacto del aumento de los precios energéticos provocado por el conflicto en Oriente Medio. Al mismo tiempo, advirtieron de que la incertidumbre sobre la evolución económica sigue siendo elevada y de que los riesgos para el crecimiento «están orientados a la baja».
El Eurogrupo reconoció que el encarecimiento de la energía está afectando al crecimiento y a la inflación. En este contexto, los ministros recogieron las previsiones de primavera de la Comisión Europea, que apuntan a un crecimiento económico en 2026 inferior al previsto anteriormente, seguido de una recuperación moderada en 2027. La inflación alcanzaría el 3% en 2026 debido al aumento de los precios energéticos y se moderaría en 2027 hasta acercarse al objetivo del 2%.
Los ministros señalaron que el memorando firmado el pasado 17 de junio entre Estados Unidos e Irán para prolongar el alto el fuego debería contribuir a reducir parte de los riesgos asociados a la evolución económica.
El texto indica que el déficit agregado de la zona euro aumentará previsiblemente hasta el 3,3% del PIB en 2026 y el 3,5% en 2027. Los ministros explicaron que esta evolución responde, entre otros factores, a la menor actividad económica, al aumento del gasto en intereses y al incremento del gasto en defensa. La deuda pública de la zona euro también aumentaría, hasta el 90,2% del PIB en 2026 y el 91,2% en 2027.
El Eurogrupo afirmó que el conflicto en Oriente Medio ha tenido efectos sobre ciudadanos y empresas europeas y señaló que varios Estados miembros han adoptado medidas para reducir ese impacto. Según la declaración, el coste agregado de estas actuaciones se ha mantenido por debajo del 0,1% del PIB.
Los ministros subrayaron que estas medidas deben ser temporales, dirigidas a los hogares más vulnerables y a las empresas afectadas, y compatibles con las normas fiscales europeas. Al mismo tiempo, reiteraron su apoyo a los objetivos de descarbonización, que consideran una vía para reducir el impacto económico y presupuestario de futuras perturbaciones energéticas.
Sobre la orientación de la política fiscal, el Eurogrupo explicó que, tras mantenerse «ampliamente neutral» en 2025, la posición fiscal de la zona euro pasará a ser «moderadamente expansiva» en 2026. Los ministros atribuyeron este cambio al impacto del Fondo de Recuperación y Resiliencia, al aumento del gasto corriente nacional y al incremento de la inversión pública financiada por los Estados, incluida la destinada a defensa.
Los ministros coincidieron con la evaluación de la Comisión Europea de que «una orientación neutral a moderadamente expansiva parece ser apropiada» y que «una orientación más expansiva en 2026 no sería apropiada».
Para 2027, y bajo la hipótesis de que no se adopten nuevas medidas, el Eurogrupo prevé una orientación fiscal «ampliamente neutral». Según los ministros, esta evolución estará apoyada por el crecimiento de la inversión pública, especialmente en defensa, mientras que la finalización del Fondo de Recuperación tendrá un efecto de reducción del apoyo fiscal.
Ante los niveles de déficit y deuda, los ministros reafirmaron su compromiso con la sostenibilidad de las finanzas públicas y con la aplicación del marco fiscal europeo. En la declaración subrayaron la importancia de respetar las sendas de gasto neto recomendadas por el Consejo y pidieron a los Estados miembros con riesgo de incumplir el Pacto de Estabilidad y Crecimiento que adopten medidas adicionales de consolidación.
Al mismo tiempo, recordaron que los países pueden utilizar la flexibilidad prevista en la cláusula nacional de escape activada por el Consejo para 14 Estados de la zona euro con el objetivo de permitir un mayor gasto en defensa. Los ministros indicaron que continuarán trabajando para mejorar la composición del gasto público, especialmente mediante inversiones que favorezcan el crecimiento.
El Eurogrupo señaló también que los presupuestos deberán adaptarse progresivamente para mantener un nivel estructuralmente más elevado de gasto en defensa y, al mismo tiempo, responder a otros retos sociales y económicos.
Los ministros de Economía y Finanzas indicaron que seguirán trabajando con la Comisión Europea sobre la posibilidad de ampliar el alcance de la cláusula de escape a medidas destinadas a reforzar la resistencia del sistema energético europeo y acelerar la transición desde los combustibles fósiles, manteniendo la sostenibilidad fiscal.
